TrustWallet钱包app下载 “财商讲座”第7讲资料汇编

Finance and Business Lecture of Shandong Business College

第七讲                                         2019年4月13日

                                                                                  

   

   

   

中国财富市场机遇

主讲人：吴翠英

主讲人介绍：宜信财富烟台分公司总经理，管理客户资产规模22亿元。具有金融行业19年从业经验，是AFP、CCFA证书持证者，曾先后在美国斯坦福大学、新加坡经济管理学院、清华大学高级经理人研究班进修。

本期内容：

从“百万富翁”到“百年望族”：驾驭未来取胜。  中国从“创富一代”一路走来：1979-“先富起来。1982年，国家保护合法财产被写进宪法，终于可以光明正大拥有自己的财产了。这在以前是不可想象的，从前个人私有财产是不被鼓励的。第一波创富热潮兴起：实业创富。1981~1988金融投资从无到有。1988-“买买买、抢抢抢”。1988年：“通胀之年”，当年零售物价总指数上涨18.5%，之前三年累计上涨23.7%。价格双轨制中的金融“倒爷”：1988，资本市场被重新点燃。1990：广大群众开始有机会参与资本市场。“炒作”似乎是中国资本市场诞生之时就选择的姿势。1998:公募基金诞生，大众参与资本市场的新工具。1998：“商品房”登场-炒作的姿势继续延伸。2004年：利率双轨制下的理财产品元年、“刚兑”元年，“光大银行”发行首支个人理财产品“阳光理财B计划”（人民币）。2005年，中国银行“金易求金”:首款挂钩黄金价格的理财产品，光大银行：发行首只券商集合理财产品。2006年，招商银行“日日金”：当天可赎回（T+O），民生银行“非凡”： 首支银信合作投向非标准化债权资产的理财产品，中信银行“人民币双季计划”:首只打新股的理财产品中国银行发行第一只QDII理财产品。2007年，中信银行“中信理财之锦绣1号”：首只通过信托投向一级半和一级市场的理财产品，民生银行“非凡理财艺术品投资计划1号”:首只投向“实物另类”的理财产品。2009年，北京银行发行第一只TOT(TrustofTrust)，光大银行“阳光私募基金宝”：首支类私募股权“FOF”理财产品-联合5家私募。2004年，“深国投-赤子之心”-私募阳光登场。   

 中国财富市场机遇之一为：打破“刚兑”后的金融资产重新配置。私募资金占比由0.2%变为1.9%，公募资金占比由2.9%变为6.8%，股票保持7.9%不变，保险以企业年金由7.5%变为6.9%，信托由2.6%变为6.6%，银行理财由6.0%变为13.2%，居民储蓄由68.4%变为50.4%，其他占比由4.6%变为6.2%.其中“刚兑"品种为保险及企业年金，信托，银行理财，居民储蓄组成，总共占比约77%。   

中国40年创富及投资历程，1981年为债券，1990年为股票，1998年为商品房，1998年也为公募资金，2004年为理财产品，2004年同时为私募资金，2006年为跨境产品。现在的前10大私行招商，工商亚洲，中行，农行，建行，交行，中信，浦发，平安，兴业总Aum为8.3万亿元，而中国高净值个人可投资金融资产为63万亿。    机遇之二为传统金融机构的“能力偏科”，存款及类固收类占比超过80%。    2018年为资产配置与另类资产元年，财富管理刚刚开始。海外高净值人士为资产配置和高配另类资产，另类资产有私募股权基金，私募对冲基金，实物资产（房地产，自然资源，基础设施等），非标准化债权产品，金融衍生品等。中外高净值人士的资产配置遵循黄金三原则，跨地域，跨资产类别，用“母资金”超配另类，海外私募信贷占比5%，国内固定收益占比20%，资本市场占比20%，TrustWallet钱包最新版本下载房地产占比20%， TrustWallet官网下载保险保障10%，私募股权25%。   为你的投资人抓住时代机遇，各种不确定性中的三大确定为一：国际化：全球化资产与资源配置二：拥抱新经济：通过母基金投资另类资产三：家族传承：富过三代，富过百年。   

 全球资产配置之父加里·布林森说：“大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”诺贝尔经济学奖获得者哈里·马科维茨说：“资产配置多元化是投资的惟一免费午餐。”宜信创始者CEO唐宁说：“资产配置解决财富管理90%的事儿。”       

顺势而为，中国高净值客户需要新理念新方法打理财富。宜信财富给高净值人土的资产配置建议：跨地域，跨资产类别，用“母基金”超配另类资产。其中海外私募信贷占5%，图内固定收益占20%，私募股权占25%，房地产占20%，保险保障占10%。溯源于1952年，诺贝尔经济学奖获得者马科维茨提出的量化大类资产配置理论成为了现代投资理论基础。关键点是底层资产在冈险和收益上的低关联性，而不是不同机构不同名称。应用于领先投资机构均有基于该理论给投资人的资产配置建议，例如瑞银，摩根士丹利，美林等。

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资产配置黄金三原则：跨地域国别配置是指地域多元化，同时兼顾本土与国际配置；而跨资产类别配置指资产类别多元化，并且是各类资产关度低的多元化；以FOF的方式超配另类资产，其重要性大大增加，包括私募股权、房地产、金融对冲基金等。资产配置:透过资产配置黄金三原则，将可投资金分散投资到多元化资产中。

截至2015年的过去20年，耶鲁大学捐赠基金保持了年均13.5%的净收益率!私募股权部分年化收益率高达惊人的36.1%，从2005年到2015年，其每一年的投资收益率在剑桥大学联合会公布的大学捐赠基金收益率中排名第一!

这些年，超级机构在做什么?根据全球规樸最大的主权基金对于另类资产的配置比例(2015年)可知，高净值客户中私募股权占25%，房地产金融占20%，保险占10%，固定收益占25%，资本市场占20%。

成熟市场上，另类资产早已是高净值人士的高配之选，私募为王。在发达国家，财富水平越高的投资人，越倾向于高配另类资产。另类资产包括：私募股权基金、私募对冲基金（主要为资本市场品类）、实物资产（例如房地产、自然资源、基础设施类资产）、非标准化债权产品、金融衍生品等。其中：私募占比最大。特别是超高净值人士的超配之选。

  国外高净值人士资产组合非常多元，他们为什么懂得把另类资产放入自己的资产组合中，另类资产我们发现有三大不容忽视的有点：①收益高。同样是持有10年，非上市公司的股权平均回报率是上市公司的2倍，如果时间拉长到20年，差距将进一步增大，作为另类资产的私募股权可以实现优异的长期回报。②波动小。2007年第四季度到2009年第三季度，是市场经历金融危机的特殊时期，公开市场股票投资组合表现几乎“腰斩”，而私募股权最差也就跌了不到三成，表现相对稳定。当市场发生极端波动，另类资产受到的冲击较小，价值损失少。③与经济周期表现相反。私募股权的表现与经济周期相反，经济越差表现越好。当经济下行，资产估值会重新调整，好的资产会因为渴望现金流而下调价格，专业的私募股权机构更容易发掘价值被低估的优质项目。因此，在经济下行周期，另类资产将成为投资组合中的压舱石，对冲风险，支撑收益。   

 国家对于直接融资（股权融资）的支持。提高直接融资比重，释放经济主体活力。李克强总理在2019政府工作报告中提出“提高直接融资特别是股权融资比重。新动能正在深刻改变生产生活方式、塑造中国发展新优势。新产业蓬勃发展，传统产业加快转型升级。”2019年政府工作任务发布，科技创新重要地位突出。除科创板正式写入政府工作报告外，今年，人工智能已经连续三年写入政府工作报告，表述从“加快”、“加强”到“深化”，表明行业即将进入快速发展阶段，值得注意的是：继“互联网+”被写入政府工作报告后，“智能+”首次出现在报告中。2016年政府工作报告推出：制定实施创新驱动发展战略纲要和意见，出台推动大众创业、万众创新政策举措，落实“互联网+”行动计划，增强经济。2017年政府工作报告推出：推动“互联网+”深入发展，促进数字经济加快成长，让企业广泛受益、群众普遍受惠。2019年政府工作报告推出：打造工业互联网平台，拓展“智能+”，为制造业转型升级赋能，深化大数据、人工智能等研发。   

 对于另类资产，用母基金配。中国私募市场有74000支产品，24000家管理机构，私募市场不会公开披露信息，非常鱼龙混杂，个人投资者杀入其中可能比股市还危机重重。母基金作为专业的另类资产投资工具，将帮助投资者获得更高的投资成功率。母基金管理人好比一所类似北大清华的顶尖大学，首先它会在全球范围内招募“好苗子”，从开始就有了成功的基因。其次大学平台好、老师好、同学好，几年培养下来自然有了更高的“成材率”。   

 凭借多年来在行业的深耕，对于财富管理未来十年、二十年的市场变化，唐宁总结了五大发展趋势：从固定收益到权益类、从短期投资到长期投资、从中国到全球、从产品投资到资产配置、从一代创富到二代创富。宜信也给出高净值客户赢在未来的“三大锦囊”：①以母基金的方式进行长期投资、②与专业机构合作，实现全球化、③通过家族信托的方式实现传承。   

 不确定性背后蕴含的时代投资新机遇。2018，正在点燃一批真正会做资产配置的人。未来所有的恐慌与不确定，用更大的格局、更科学的方法、更好的理念，需要更专业的人帮助高净值赢得了一个更好的未来。   

 财富管理对应的是客户财富的解决方案，是金融服务中的长跑——需要做时间的朋友，时代给出的这个命题，注定会在时间维度上与行业交融。中国财富管理大幕已经拉开，长跑者的舞台在宽广的延伸，去向往，去实现，前路还有很多精彩!   

宣传报道：

4月13日上午，山东工商学院“财商讲座”第七讲在2教109成功举办。宜信财富烟台分公司总经理吴翠英担任主讲嘉宾，讲座由金融学院（财富管理学院）院长马宇主持。

 讲座中，吴翠英以“长路远行，卓越制胜——中国财富市场机遇”为题，从第一次世界大战以来影响各国经济发展的主要事件出发，从改革开放40年以来中国经济的发展脉络切入，探讨了中国财富市场面临的挑战与机遇，指出投资者要实现从“百万富翁”到“百年望族”的转变，需要具备的基本素质即驾驭未来。吴翠英认为，对于金融机构而言，财富管理对应的是客户财富的解决方案，需要与时间为友。她强调，中国经济进入转型期，国家对于直接融资（股权融资）支持力度明显增加，经济主体活力相继迸发，科技创新的地位进一步凸显。在此背景下，中国财富管理大幕已经拉开，财富管理市场面临新一轮发展机遇期。吴翠英通过分析高净值人士收益来源，结合其多年金融行业从业经验，总结出财富管理市场未来十年至二十年的发展趋势，即投资收益实现从固定收益到权益类收益的转变、投资周期实现从短期投资到长期投资的调整、投资方式实现从产品投资到资产配置的变迁、财富创造方式实现从一代创富到二代创富的转化、投资范围实现从中国到全球的飞跃。吴翠英强调另类资产的作用，与其他资产相比，另类资产具有收益高、波动小、与经济周期表现相反的显著优势，进而成为高资产净值人士资产组合中的首选。吴翠英为高净值人士提出促进资产保值增值、赢在未来的“三大锦囊”，即以母基金的方式进行长期投资，与专业机构合作、实现全球化的资产配置，通过家族信托方式实现资产的代际传承。讲座中，吴翠英对我校确立的财富管理特色建设做了高度评价，对金融学院（财富管理学院）增设财富管理实验班做了高度认可。她认为，未来财富管理行业需要更多的专业性人才，建议广大同学抓住时代机遇，掌握专业知识、提升专业技能，用更大的格局、更科学的方法、更好的理念促进未来财富管理行业进一步发展。在互动环节，吴翠英就财富管理行业未来的发展趋势、商业银行与财富管理公司的行业竞争等问题展开交流讨论。   

活动照片：

参与学生

老师发言

老师发言

老师与学生交流

学生发言

编辑：资紫妤